1. 今日行情速览
今日煤价普涨、淡季走强，港口与产地同步上行，核心矛盾为低库存叠加迎峰度夏预期提前发酵，供需偏紧支撑价格震荡偏强。
2. 国内市场分析
港口端
CCI5500：765元/吨，较上一日上涨5元/吨。
CCTD主流成交：5500K动力煤平仓价760-762元/吨，环比上涨3元/吨，高卡低硫煤种报价795-810元/吨。
环渤海库存：2638万吨，环比减少42万吨，同比下降13.1%，处于近年同期低位。
产地端（含税，元/吨）
陕西榆林：5500K混煤坑口570-580（+10），6200K块煤690-710（+15）。
内蒙古鄂尔多斯：5500K粉煤540-550（+8），块煤620-640（+12）。
山西大同：5500K弱粘煤590-600（+5），价格坚挺。
北疆（准东）：5500K坑口280-290（+5），站台价330-340。
东疆（哈密）：6000K坑口310-320（+5），站台价360-370。
需求端
沿海六大电厂：日耗74.2万吨，环比增加1.1万吨；库存1258万吨，可用天数17天，同比减少149万吨。
非电需求：化工（甲醇、尿素）开工率68%，环比持平；建材（水泥）开工率72%，环比下降2%，刚需平稳、补库谨慎。
物流政策（2026年1月1日起执行，国铁集团文件）
乌局（疆煤外运）：环渤海港口流向签约月≥3万吨，运费下浮30%（基准价打7折）；全国主流流向（川渝、武汉）下浮20%。
兰局（兰炭/半焦）：发往环渤海港口下浮20%；发往西安局、郑州局方向下浮15%。
运力现状：大秦线检修结束（5月2日），日发运量115万吨，逐步恢复至120-130万吨正常水平；疆煤外运日发运量8.2万吨，环比增加0.5万吨。
3. 国际市场分析
外盘主流报价（FOB，美元/吨）
印尼HBA（5500K）：82-84，环比上涨2美元。
澳洲纽卡斯尔（5500K）：89-91，环比上涨1美元。
俄煤（5500K）：85-87，环比持平。
进口到岸成本（CFR，元/吨）&内外价差
印尼3800K：华南到岸595，较内贸倒挂37元。
澳洲5500K：华南到岸870，较内贸倒挂8元。
俄煤5500K：华东到岸840，较内贸倒挂20元。
核心结论：进口煤全面倒挂，仅3400K以下超低卡煤种有小幅优势，进口采购意愿偏弱。
国际供需&政策
印尼：2026年产量配额6亿吨（同比-24%），出口税5%（5500K+），供应收缩支撑外盘走强。
澳洲：出口平稳，日韩、印度采购需求稳定，价格高位坚挺。
俄罗斯：对华出口优先，铁路运力偏紧，报价稳中有升。
4. 当日行情核心驱动因素
1. 库存低位+检修结束：环渤海库存2638万吨（同比-13.1%），大秦线检修结束后累库缓慢，港口资源偏紧。
2. 产地惜售挺价：陕蒙晋煤矿涨价10-20元/吨，块煤、优质煤种领涨，贸易商捂货惜售。
3. 迎峰度夏预期提前：厄尔尼诺预期增强，5月或提前入夏，电厂补库意愿上升，日耗维持高位。
4. 进口倒挂托底：外盘上涨、海运费回升，进口煤无价格优势，内贸煤主导市场。
5. 物流成本支撑：铁路运价下浮政策稳定，疆煤外运成本可控，产地到港价差合理。
5. 短期明日&近3日走势预判
明日（5月3日）：震荡上行，CCI5500区间768-772元/吨，产地坑口价延续5-10元/吨涨幅。
近3日（5月3-5日）：偏强震荡，港口5500K主流成交765-780元/吨，低库存+强预期支撑价格，警惕高价成交放缓风险。
6. 实操建议
采购策略
电厂：长协为主（占比70%-80%），市场煤按需补库，价格≤770元/吨可适量采购5500K煤种。
化工/建材：锁定540-550元/吨（鄂尔多斯5500K）坑口货源，分批拿货，规避高价风险。
锁价&囤货
贸易商：港口760-765元/吨可适度囤货，快进快出；产地570-580元/吨（榆林5500K）锁定远期货源。
长协搭配：长协占比60%，现货占比40%，对冲价格波动风险。
出货策略
产地：高卡块煤优先出货，报价690-710元/吨，按需调价，避免惜售错失成交。
港口：5500K煤种报价765-770元/吨，对刚需客户适度让利，加快去库。
【数据&观点出处】
1. CCI指数中心：CCI5500价格、环渤海库存数据。
2. CCTD：环渤海动力煤现货参考价、主流成交数据。
3. 国铁集团、乌鲁木齐局/兰州局官方文件：2026年煤炭铁路运价下浮政策。
4. 大宗商品资讯（卓创、西本新干线）：陕蒙晋、北疆/东疆坑口及站台报价。
5. 中电联：沿海六大电厂日耗、库存数据。
6. 海关总署、外盘报价机构（ platts、Argus）：印尼HBA、澳洲、俄煤FOB价格及进口到岸成本。
7. 国家气候中心：厄尔尼诺天气预期相关数据。
